Фондовый индекс (индекс курсов акций)

Фондовый индекс (индекс курсов акций) - составной показатель курсов определенного набора акций; является измерителем дохода, который может быть получен держателем конкретного набора акций. Это численное представление движения цен набора акций относительно их базового значения на начальную дату в прошлом.

Для того чтобы фондовые индексы могли успешно применяться, они должны быть:

1) исчерпывающими и отражать текущие котировки/цены акций, которые реально доступны участникам рынка при нормальных рыночных условиях;

2) стабильными, т.е. состав акций, формирующих корзину, не должен меняться слишком часто, а если такие изменения все же происходят, инвесторам должны быть понятны их причины;

3) воспроизводимыми, т.е. участники рынка, используя информацию, на основе которой был рассчитан индекс, должны получать то же его значение.

Существует два осн. способа определения фондовых индексов на базе цен акций корзины представительных или специально отобранных инструментов. Корзина может представлять весь рынок, т.е. иметь широкую базу, либо какой-то сегмент рынка, т.е. иметь узкую базу. Цены акций корзины приводят к среднему путем сложения (арифметический индекс), или путем перемножения (геометрический индекс). Значение усредненного показателя меняется с изменением цен акций, отражая состояние рынка или его сегмента.

При расчете арифметического индекса цены акций складывают и делят на число акций в корзине. В процессе усреднения обычно используют взвешенные цены акций каждого эмитента с учетом количества акций в выпуске, вследствие чего организации с большей капитализацией оказывают более значительное влияние на движение индекса. Такие индексы называют еще взвешенными по рыночной стоимости. DJIA (США) - пример простого арифметического индекса, а FTSE 100 (Соединенное Королевство Великобритании и Сев. Ирландии) и Standard & Poor's 500 (США) - взвешенного арифметического индекса. При расчете геометрического индекса цены акций перемножаются с последующим извлечением корня n-й степени, где n- количество акций в корзине. Геометрические индексы не взвешиваются и, как следствие, нуждаются в модификации для учета, в частности, бонусной эмиссии и эмиссии обыкновенных акций. Примерами геометрических индексов являются FT 30 (Соединенное Королевство) и Value Line (США).

Арифметический и геометрический индексы, рассчитанные для одного набора акций и имеющие одинаковое начальное значение, при последующем изменении цен акций ведут себя по-разному. Геометрический индекс растет медленнее и снижается быстрее, чем арифметический, что обусловлено методом его расчета. Арифметические индексы лучше отображают прирост или снижение стоимости акций. Фондовые индексы рассчитываются различными финансовыми институтами, фондовыми биржами, рейтинговыми и аналитическими агентствами и др; измеряются в пунктах; используются для анализа динамики цен акций на различных по протяженности временных интервалах - от внутридневной до многолетней; являются базовым активом для производных финансовых инструментов.