ДЕПОЗИТАРНОЕ СВИДЕТЕЛЬСТВО АМЕРИКАНСКОЕ

AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS

Формы для листинга акций ин. компаний на амер. фондовых биржах через допущенных на биржу амер. банк или трастовую компанию, представляющих депозит на сумму, эквивалентную сумме ин. акций. Прямой допуск ин. акций рассматривается только в особых случаях, когда сама по себе форма ценной бумаги, возможности ее перевода в готовом виде в Нью-Йорк, гарантированная взаимозаменяемость на сертификаты, погашаемые (обращаемые) на первичном ин. рынке, а также соглашения по распределению дивидендов и др. прав и прибылей между амер. держателями соответствует тем, к-рые имеют место при выдаче амер. депозитарных свидетельств (АДС). Для получения АДС необходимо заполнить форму 19 Комиссии по ценным бумагам и биржам (КЦББ), к-рая должна быть заполнена самой КЦББ и фондовой биржей, заинтересованной в постоянной регистрации амер. сертификатов (либо амер. депозитарных свидетельств для ин. акций, либо амер. сертификатов участия в ин. облигациях или ценных бумагах), выпущенных под ценные бумаги ин. эмитента, вложенных в амер. депозитарий, и под ин. ценные бумаги, вложенные таким образом

АДС являются обращающимися сертификатами, выпущенными каким-либо амер. коммерческим банком (называемым банком-депозитарием). Они являются свидетельством депонирования соответствующего количества акций неамериканских компаний, депонированных по поручению амер. банка в зарубежном банке. Операции по их купле-продаже осуществляются так же, как и по амер. акциям. Цены котируются в амер. долларах, и за ними можно наблюдать через публикации в ведущих фин. газетах. Дивиденды выплачиваются в долларах.

Программы по АДС являются либо спонсируемыми, либо неспонсируемыми. При спонсируемой программе ин. корпорация договаривается с банком-депозитарием о хранении акций и выпуске свидетельств, удостоверяющих владение ин. акциями. Банк-депозитарий ведет учетную документацию акционеров, рассылает отчеты акционерам, а также занимается др. работой с акционерами.

Спонсируемая программа должна зарегистрировать один из трех типов документации в КЦББ. АДС 1-го уровня регистрируются как исключения из правил КЦББ о полной отчетности по ним, что позволяет регистрировать эти акции на бирже на `розовых бланках` внебиржевого рынка (over-the-counter - OTC). Программы по АДС 2-го и 3-го уровней полностью регистрируются в КЦББ и реализуются на Нью-Йоркской, Амер. биржах или через Систему автоматической котировки Нац. ассоциации биржевых дилеров (NASDAQ). Программы по АДС 3-го уровня имеют право выпускать АДС, представляющие новые акции для мобилизации капитала от амер. инвесторов. Неспонсируемая программа по АДС организуется брокерской фирмой. Неспонсируемой программе часто запрещают получать базовую информацию от компании, чьи акции отражены в программе по АДС.

АДС являют собой одну из возможностей для включения инвесторами ия инвесторами международных акций в свои портфели. Исследования показали, что диверсификация портфеля для включения различных ин. акций наряду с амер. акциями может повысить прибыльность такого портфеля. АДС являются популярным и удобным способом для достижения этой цели.

Морган Гэрэнти (Morgan Guaranty) был одним из создателей АДС в качестве инвестиционного механизма. Впервые он выпустил АДС в 1927 г. для Selfridge Stores (сейчас это часть Sears Holding Plc.). Было подсчитано, что в 1992 г. в США насчитывалось ок. 900 программ по АДС. За последние годы отмечается рост объемов операций по АДС.