Анализ технический

(TECHNICAL ANALYSIS)

Система анализа движения курсов акций, при которой для оценки перспектив рынка в целом или отдельной акции в расчет принимаются данные исключительно о динамике цен и объеме совершенных сделок, представленных как в графической, так и в иной форме.

Сторонники этого подхода утверждают, что конъюнктурная информация наиболее представительна и существенна, поскольку она уже сама по себе отражает фундаментальные факторы, лежащие в основе курсов акций (прибыль на акцию, дивиденды, состояние баланса, историю выплаты дивидендов, качество управления компанией и т. п.) и, кроме того, отражает и то, что не может отразить фундаментальный анализ: рыночную психологию покупателей и продавцов. Иными словами, цены формируются под воздействием спроса и предложения и имеют определенные тенденции в своей динамике, которые можно установить и с их помощью предсказать динамику в будущем.
К числу подходов подобного рода относится и теория Доу. Индикаторы, используемые в техническом анализе, - это индексы динамики, индекс доверия, индексы относительной интенсивности, индексы скользящих средних, процентные ставки по краткосрочным кредитам и кредитовые остатки на счетах клиентов. Графический метод анализа включает вычерчивание графиков в форме линий, состоящих из "свечек", точек и фигур. Рисунки, получаемые в результате составления этих графиков, имеют определенный смысл в трактовке курсовой динамики и носят различные названия: вентиляторы, треугольники, "голова и плечи", клины, флаги, прямоугольники, вымпелы, блюдца, кастрюли, кубки, "М and W", пропасти, острова и т. п. Важнейшим элементом системы "точки и фигуры" является нахождение точек опоры. При использовании любого метода построение графиков позволяет сделать выводы относительно перспектив движения курсов. На основе изучения графиков находятся т. н. точки поддержки и сопротивления.

Точка зрения сторонников фундаментального анализа (Fundamentalist View). Ярые сторонники фундаментального анализа исходят из того, что технический анализ представляет собой попытку обобщить последствия, а не причины движения курсов акций. Тем не менее осмотрительный аналитик, прежде чем принять инвестиционное решение, изучит не только фундаментальные факторы, влияющие на положение акции, группы акций или рынка в целом, он также подойдет к рассмотрению вопроса с точки зрения Та., поскольку этот подход имеет множество сторонников, которые, в свою очередь, оказывают воздействие на состояние рынка. Изучая графики и применяя иные методы А.т., можно выявить необычное изменение объема торговли и цен акций, прежде чем станет доступной информация, которая позволит объяснить причины повышенной активности. Кроме того, поскольку ценная информация редко бывает "свежей" в момент, когда она доходит до инвесторов, графики могут показать, в какой мере "нужная" информация учтена инвесторами, получившими ее раньше других, прежде чем она стала доступной всем.

Теория "случайных блужданий" (Random walk View). Э т а теория ставит под сомнение основополагающий тезис технического анализа о возможности предсказать динамику цен, опираясь на имеющиеся данные о ценах и объеме операций за определенный отрезок времени. Наоборот, теория "случайных блужданий" гласит, что изменения цен носят случайный характер, поскольку любые неслучайные колебания быстро учитываются осведомленными участниками рынка, что приводит тем самым к тому же результату: изменения цен опять носят случайный характер. Это известная [[ГИПОТЕЗА ЭФФЕКТИВНОГО РЫНКА]], гласящая, что: 1) участники рынка (по крайней мере значительное их число) ведут себя рационально иимеют доступ ко всей существенной информации; 2) цены очень быстро реагируют на эту информацию; 3) тем самым существую-щ и е цены в результате покупок и продаж осведомленных участников быстро начинают отражать внутреннюю стоимость. Соответственно все предсказуемые изменения цен заранее принимаются во внимание участниками рынка, и отсюда любое изменение цены будет иметь случайный характер, т. е. будет действовать концеп-ция" случайных блужданий".

Резюме. Хотя теория "случайных блужданий" имеет широкое распространение среди экономистов, технический анализ по-прежнему широко применяется и имеет много сторонников.

См. [[БАРОМЕТРЫ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ]].